白银协会:白银或将连续第四年出现供应赤字!

2024年11月13日
摘要:

根据白银协会最新《白银市场中期报告》,2024年全球白银市场有望连续第四年出现实物供应赤字,工业需求的增长成为主要驱动力。


工业需求创历史新高,白银矿产供应增长有限



白银协会在报告中指出,整个2024年白银的工业需求预计创下新高,珠宝与银器需求恢复也将推动整体需求达到12.1亿盎司,与此同时,矿山供应只会增长1%。报告还提到,随着美联储降息、美元走弱以及收益率下降的预期,白银的投资吸引力有所增加,预计交易所交易产品(ETP)将在三年内首次实现年度资金流入。


根据报告内容,银价在2024年一度大幅上涨,差点触及12年以来的高点35美元,自年初以来价格上涨了34%。 金银比保持在80到90之间,仅在短暂的低谷时降至三年新低73。白银需求总量预计将在2024年同比增长1%,达到12.1亿盎司,这将成为自2010年以来的第二高点。



大多数白银的需求领域预计将在2024年得到增强,工业需求的增长尤为显著。工业需求预计将增长7%,首次超过7亿盎司。绿色经济的应用,尤其是光伏行业的增长是主要驱动力。汽车行业需求的增加、车辆电气化进程加快,以及充电站等基础设施的投资,也为工业白银需求提供了助力。


此外,人工智能技术的快速普及所引发的科技升级、设备更换和新基础设施投资,也推动了工业白银的需求。


珠宝和银器需求回升,白银实物投资有所下滑



白银珠宝与银器需求预计在2024年增长5%,其中印度是主要增长贡献者,美国市场的珠宝需求也将增加,这也将对亚洲和欧洲的主要出口国产生积极影响。


相比之下,实物投资需求预计下降15%,达到四年来的最低水平,为2.08亿盎司。这一下降主要集中在美国,银币和银条的销量预计将下降40%,达到2019年以来的最低水平。



这反映出2024年至今没有新的危机,这已经全面影响了贵金属零售投资。欧洲的实物投资需求也在下降,但降幅比2023年小。由于看涨的价格预期,印度银条和银币的销售预计将增加,这为市场注入了新的动力。


与此同时,交易所交易产品(ETP)和银ETF需求表现强劲,预计将实现三年来首次年度资金流入。美联储降息预期、美元走弱以及收益率下滑,提升了白银的投资吸引力。同时,银价的向上突破也激发了投资者的兴趣。截至10月底,全球持有量达到自2022年7月以来的最高水平,较2023年年底增加了7800万盎司,增长8%。


矿产供应略增,回收量创新高



在供应方面,报告提到,2024年全球白银开采产量预计同比增长1%,达到8.37亿盎司。墨西哥、智利和美国的产量增长将超过秘鲁、阿根廷的产量下降。墨西哥的产量预计将增长1000万盎司,相当于同比增长5%,达到2.09亿盎司,这主要得益于泛美银业公司La Colorada矿场的通风设施升级,提升了矿石加工量和品位,新蒙特公司Penasquito矿场的产量恢复也为此提供了支持。



此外,2024年上半年,主要银矿的全维持成本(AISC)有所下降。投入成本增长的放缓,加上副产品收入的增加,使得成本处于第90百分位的高成本生产商也实现了正利润率。银价持续高企将继续抵消生产成本和更多的矿区使用费,从而进一步降低AISC。


受价格上涨推动,白银回收预计将增长5%,达到12年来的最高水平。回收增长大部分来自价格敏感的行业,比如西方国家的银器废料增加。工业回收也略有增加,这部分增长主要与结构性因素有关。


结论:白银或连续第四年供应缺口,未来或将延续



综上所述,全球白银市场在2024年将连续第四年出现实物供应赤字。白银协会预测,这一赤字将达1.82亿盎司,与2023年相差不大,且仍高于历史平均水平。Metals Focus还预测,这一赤字预计将在未来持续存在。



北京时间11月13日14:43,现货白银报30.86美元/盎司



Skype:live:.cid.661c7c339bee983c 复制

微信:niu20191011 复制